Proposition de loi visant à interdire l’émission d’obligations assimilables du trésor indexées sur l’inflation et à provisionner les primes d’émissionRecevoir des alertes

Résumé: Les obligations françaises indexées sur linflation, appelées OATi, ont été introduites pour répondre à la demande du marché en instruments protégés contre l'inflation et diversifier l'émission d'obligations d'État. Le montant remboursé par ces obligations est indexé sur l'inflation, mais leur taux nominal est inférieur à celui des obligations classiques. Une augmentation ou une diminution d'un point du taux d'inflation entraîne une modification de la charge d'indexation d'environ 2,5 milliards d'euros par an. En 2022, le coût budgétaire de l'indexation de ces titres a augmenté de 414% en raison de l'inflation élevée. La Cour des comptes avait déjà indiqué la nécessité d'une vigilance sur le marché des iCOA. Bien que l'AFT ait montré sa capacité à s'écarter des exigences du marché, la nécessité de diversifier la dette française avec l'OATi peut également être remise en question en raison de leur coût élevé et de leur taux de couverture satisfaisant. Dans le contexte financier actuel, la gestion des primes d'émission est un défi majeur. Les primes d'émission sont des instruments financiers utilisés lorsqu'il existe une divergence entre le taux d'intérêt fixé pour un prêt et le taux de marché en vigueur. L'État reçoit une somme supplémentaire appelée \prime d'émission\" lorsque le taux d'intérêt est supérieur au taux du marché et une \"remise sur l'émission\" lorsqu'il est inférieur. Selon les comptes généraux de l'État, le montant total des primes d'émission est de 104 milliards d'euros, contre seulement 26 milliards d'euros pour les remises, ce qui indique une sous-estimation de la dette apparente d'environ 78 milliards d'euros. Bien que les primes d'émission en France soient importantes, l'interdiction de leur émission n'est peut-être pas la meilleure solution. Au lieu de cela, il faudrait prendre des dispositions pour donner une image réelle de la dette française sans créer un besoin de financement.